佰朔资本指出，2025年国内酒店职业供应侧增速有所收敛，休闲需求韧性已持续验证，如政策调节下商务需求呈现回暖，职业有望迎来供需再平衡下的价格及运营拐点。
中心逻辑
1.2024年中国酒店业面对“弱预期”兑现和供需联系失衡。展望未来，供需联系有望趋向再平衡，建议关注：1）华南商场竞争格式边际变化及“后来者”开疆拓土；2）酒店产品焕新需求提高，或带来品牌格式新机遇；3）龙头在下沉商场的空间仍有潜力，需优选城市及模型。
2.在职业供应周期的影响下，各大酒店集团截至2024年末时在营/创新时长6—10年的酒店占比相较2023年末均有所提高，但集团之间存在分解。适应这一趋势，判别未来1—2年需求进行创新改造的存量酒店数量或增加较快，加盟商在产品老化后存在四条可选途径（原品牌晋级改造/较大投入创新为头部优质品牌/较小投入创新为软品牌/维持现状），品牌间竞争格式亦有可能发生变化。拆分地区、档次和品牌，经济型和轻管理产品老化压力相对更大。
3.聚焦下沉商场竞争格式，各个档次的龙头品牌在下沉商场增速抢先，凭借已被验证的高品质品牌浸透下沉商场或为共同途径。往前看，头部集团大部分品牌的商圈掩盖度及商圈内平均酒店数量仍存必定提高空间，看到当前更可行的下沉形式或为优选能够发生较多异地需求的下沉城市，寻找适宜物业并复刻已被验证过的成熟模型；而长时间来看，各酒店集团或需求针对下沉商场打造房间数量更小、更适宜下沉商场已有物业的轻量化模型。
