行业梳理

中国太空游项目即将在2025年11月14日的高交会上全球首发，预计2030年全球市场规模将达3000亿美元（超2万亿元人民币），中国占比有望超30%。政策支持、技术突破和产业链完善将推动商业航天板块迎来投资机遇。

商业航天，一般指以市场化方式提供航天产品和服务的产业，涵盖火箭发射、卫星应用、太空旅游等领域。在“加快建设航天强国”这一目标指引下，我国商业航天展现出前所未有的活力，近期行业又将迎来多项大事件。

为期三天的第二十七届中国国际高新技术成果交易会今日正式启幕，此次展会设置国之重器重大装备、人工智能、低空经济与商业航天等22个专业展区。其中，中国航天科技集团将在本届高交会上全球首发中国太空游项目。工信部赛迪研究院数据显示，全球太空旅游市场规模2030年将达3000亿美元（超2万亿元人民币），其中中国占比有望超30%

就在三天前，中国航天科技集团召开会议，要求围绕航天产业发展主导力量的使命定位，大力推进商业航天、低空经济等战略性新兴产业领域链式发展，超前布局培育太空旅游等太空经济领域未来产业。

国家层面十五五规划提出加快建设航天强国，商业航天被列为战略性新兴产业。2025年《政府工作报告》明确支持商业航天、北斗应用等产业发展。地方层面广东、山东、黑龙江等地出台专项政策，支持商业航天集群发展，广东计划打造商业航天产业集群。

技术突破，可重复使用火箭单次发射成本可降至千万元级，较传统火箭降低70%。卫星批量化生产：卫星制造智能化、小型化技术成熟，推动低轨星座组网成本下降。 卫星互联网牌照逐步发放，也有望推动商业航天全产业链向规模化加速迈进。星座运营位于产业链的下游环节，直接决定了卫星制造、火箭发射、地面设备等中上游环节的需求规模，明确的运营主体和业务规范将为整个产业链的可持续发展提供支撑。

到2030年，我国商业航天市场规模将达到7.8万亿元。万亿蓝海市场下，商业航天投资机遇可期，对标美国SpaceX 2016-2025十年间市值增长约40倍至4000亿美元，国内商业航天核心产业链环节亦有望孕育出百亿甚至千亿估值的本土龙头

商业航天的投资机会主要集中在可重复使用火箭、卫星互联网、新材料及产业链配套等领域，政策支持与技术突破是核心驱动力。

液体火箭：大推力可复用液体火箭是主流方向，一子级维修成本低（约25万美元），二子级及整流罩成本约1500万美元。SpaceX猎鹰9号单次发射成本降至2700万美元，芯一级回收成功率超98%。国内朱雀三号完成10公里垂直起降试验，蓝箭航天液氧甲烷发动机试车成功，星际荣耀双曲线二号验证火箭进入工程化阶段 。

卫星互联网与组网：星链计划已部署超5000颗卫星，全球付费用户超2000万，年营收230亿美元。国内星座吉林一号、天仪研究院”等加速组网，遥感数据服务向农业、环保渗透，市场规模年复合增长率38% 。

新材料与设备，高阶PCB材料：高速PCB/CCL紧缺推动HVLP铜箔（3→4/5代）、Low Dk/CTE电子布等需求。国产HBM（高带宽内存）验证与导入将带动前道晶圆制造材料、后道封装材料需求

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