首旅酒店成立于1999年2月12日，2000年6月1日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于北京市。它是中国领先的综合性旅游服务企业，旗下拥有众多知名酒店品牌，在酒店运营和管理方面具有丰富经验和强大的市场竞争力。

首旅酒店所属申万行业为社会服务 - 酒店餐饮 - 酒店，涉及在线旅游、电子商务、旅游酒店核聚变、超导概念、核电等概念板块。其主营业务以酒店经营管理为主，涵盖旅游服务、酒店运营、景区运营、酒店管理和展览广告等领域。

经营业绩：营收行业第二，净利润第二
2025年三季度，首旅酒店营业收入为57.82亿元，行业排名2/总家数5，高于行业平均数36.42亿元和中位数12.83亿元，行业第一名锦江酒店营收为102.41亿元。主营业务构成中，酒店运营22.34亿元占比61.02%，酒店管理11.31亿元占比30.89%，景区业务2.96亿元占比8.08%。当期净利润为7.81亿元，行业排名2/总家数5，高于行业平均数2.9亿元和中位数5641.08万元，行业第一名锦江酒店净利润为7.99亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
2025年三季度，首旅酒店资产负债率为51.11%，低于去年同期的53.94%，且低于行业平均的57.79%，这表明公司偿债能力较强。从盈利能力看，当期毛利率为40.70%，高于去年同期的39.59%，也高于行业平均的29.21%。

总经理孙坚薪酬774.77万元，同比减少103.54万元
首旅酒店控股股东为北京首都旅游集团有限责任公司，实际控制人为北京市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长李云，曾任北辰实业副总经理等职，2023年12月至今任首旅集团党委副书记等职，现任公司董事长。总经理孙坚，1964年8月出生，曾任百安居市场副总裁等职，现任公司董事、总经理等职。其薪酬2024年为774.77万，2023年为878.31万，同比减少103.54万元。

A股股东户数较上期增加2.55%
截至2025年9月30日，首旅酒店A股股东户数为4.43万，较上期增加2.55%；户均持有流通A股数量为2.52万，较上期减少2.48%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股6264.12万股，相比上期增加1127.77万股；富国中证旅游主题ETF位居第五大流通股东，持股1366.88万股，相比上期增加498.30万股；中欧养老混合A位居第七大流通股东，持股1070.77万股，相比上期增加399.21万股；南方中证500ETF位居第八大流通股东，持股974.53万股，相比上期减少21.68万股。

华泰证券指出，首旅酒店Q1 - Q3实现营收57.82亿元，归母净利7.55亿元。3Q暑期酒店市场未恢复至24年同期，公司RP承压但降幅环比收窄。业务亮点如下：1. 储备店中标准管理酒店占比持续提升，截至3Q25门店规模7501家，新开店387家，净开店233家。2. 产品结构持续升级，多家高奢品牌新店亮相。考虑需求恢复时间，下调25 - 27年归母净利润至8.58/9.80/10.94亿元，给予25年22.2倍PE，调整目标价至17.07元，维持“增持”评级。
东吴证券指出，2025Q1 - 3首旅酒店营收57.82亿元，归母净利润7.55亿元。Q3归母扣非同增1%，毛利率44.8%。业务亮点如下：1. 开店结构持续优化，截止Q3末酒店数7501家，中高端酒店客房间数占比提升至42.5%。2. Q3 RevPar降幅环比继续收窄。基于RevPAR承压和直营店关店影响，下调2025 - 2027归母净利润分别为8.5/9.8/10.6亿元，维持“买入”评级。

图：首旅酒店营收及增速

图：首旅酒店净利润及增速

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