西域旅游成立于2001年1月18日，于2020年8月6日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于新疆昌吉州。它是新疆唯一的旅游类上市公司，拥有天山天池核心景区旅游资源开发经营权。

西域旅游主营业务为旅游资源的开发经营，涵盖旅游客运、高山索道观光、游船观光、温泉酒店、旅行社等服务。公司所属申万行业为社会服务 - 旅游及景区 - 自然景区，所属概念板块包括冰雪产业、在线旅游、旅游酒店核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第十一，净利润行业第八
2025年三季度，西域旅游营业收入为2.86亿元，行业排名11/13，低于行业平均数5.63亿元和中位数5.03亿元，行业第一名黄山旅游营收为15.35亿元，第二名祥源文旅为8.44亿元。主营业务构成中，旅游客运7363.88万元占比64.81%，索道运输1495.06万元占比13.16%，游船1290.27万元占比11.36%等。当期净利润为9644.35万元，行业排名8/13，低于行业平均数1.22亿元和中位数1.46亿元，行业第一名黄山旅游净利润为2.75亿元，第二名丽江股份为2.18亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度，西域旅游资产负债率为27.64%，低于行业平均31.00%，去年同期为16.18%。从盈利能力看，当期毛利率为56.13%，高于行业平均45.62%，去年同期为65.22%。

总经理李新萍薪酬55.05万元，同比增加8.99万元
控股股东为新疆文化旅游投资集团有限公司，实际控制人为新疆维吾尔自治区国资委。董事长吕美蓉，女，1981年11月出生，本科学历，有丰富财务和资本运作经验。总经理李新萍，女，1963年10月出生，硕士学历，首批景区高级职业经理人。2024年薪酬55.05万，2023年46.06万，同比增加8.99万元。简历如下：吕美蓉曾在新疆北方机械化筑路工程处、新疆交建、新疆路桥等任职；李新萍曾在新疆生产建设兵团、新天国际、中信国安葡萄酒业等任职。

A股股东户数较上期增加40.32%
截至2025年9月30日，西域旅游A股股东户数为2.58万，较上期增加40.32%；户均持有流通A股数量为6003.56，较上期减少28.73%。十大流通股东中，富国中证旅游主题ETF位居第五大流通股东，持股185.67万股，相比上期增加64.51万股。香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股98.21万股，为新进股东。广发鑫享混合A、富国天惠成长混合(LOF)A/B退出十大流通股东之列。

信达证券指出：公司2025H1业绩下滑，因第二增长点旅游演艺尚处培育期，且针对市场变化加大投入。新疆文旅投拟增持0.7%-1.35%公司股份，巩固控制权。吕美蓉任董事长，或主导优化盈利及推进资产整合。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.05/1.34/1.63亿元，2025年7月15日收盘价对应PE分别为53/42/34倍。公司有望成为新疆文旅优质资源整合平台，内生上天山天池有开发潜力，外生有股东旗下丰富文旅资源支持。风险因素包括宏观环境波动、项目建设不及预期、经营管理风险等。

图：西域旅游营收及增速

图：西域旅游净利润及增速

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