丽江股份成立于2001年10月18日，于2004年8月25日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为云南省丽江市。该公司是丽江地区最早从事旅游业开发和经营的企业，拥有玉龙雪山索道等核心旅游资源，在丽江旅游市场占据重要地位。

丽江股份主营业务涵盖旅游索道的经营、管理、文艺演出、酒店经营等其他业务，所属申万行业为社会服务 - 旅游及景区 - 自然景区，所属概念板块包括在线旅游、户外露营、冰雪产业核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第五，净利润第二
2025年三季度，丽江股份营业收入达6.6亿元，在行业13家公司中排名第5，行业第一名黄山旅游营收为15.35亿元，第二名祥源文旅营收8.44亿元，行业平均数为5.63亿元，中位数为5.03亿元。主营业务构成中，索道运输1.87亿元占比49.53%，酒店服务7820.16万元占比20.70%，印象演出6393.52万元占比16.93%，其他(补充)3826.81万元占比10.13%，餐饮服务1021.56万元占比2.70%。当期净利润为2.18亿元，行业排名第2，行业第一名黄山旅游净利润为2.75亿元，行业平均数为1.22亿元，中位数为1.46亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度丽江股份资产负债率为10.82%，低于去年同期的12.26%，且远低于行业平均的31.00%，显示出较强的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为58.43%，虽略低于去年同期的60.76%，但高于行业平均的45.62%，盈利能力较好。

董事长和献中薪酬53.54万元，同比增加16.24万元
丽江股份控股股东为丽江玉龙雪山旅游开发有限责任公司，实际控制人为张松山。董事长和献中，1961年生，博士研究生学历，现任公司董事长等职，2010年5月起任本公司董事长、党委书记，2024年薪酬53.54万，较2023年的37.3万增加16.24万。总经理刘晓华，1970年生，硕士研究生学历，现任公司董事、总经理，2001年10月至今担任本公司董事、总经理，2024年薪酬44.54万，较2023年的31.21万增加13.33万。

A股股东户数较上期减少3.78%
截至2025年9月30日，丽江股份A股股东户数为4.21万，较上期减少3.78%；户均持有流通A股数量为1.3万，较上期增加3.93%。十大流通股东中，富国中证旅游主题ETF位居第五大流通股东，持股676.42万股，相比上期增加249.10万股；香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股329.75万股，相比上期减少1760.84万股。

太平洋证券指出，丽江股份2025 - 2027年预计将实现归母净利润2.34亿元、2.54亿元和2.74亿元，同比增速10.92%、8.47%和7.92%，预计2025 - 2027年EPS分别为0.43元/股、0.46元/股和0.50元/股，2025 - 2027年PE分别为22X、20X和18X，给予“增持”评级。业务亮点：一是酒店服务业务实现营收7820.16万元，同比增长13.90%；二是公司以玉龙雪山为核心，积极拓展泸沽湖、香格里拉等区域，形成精品旅游环线，未来将深化大香格里拉生态旅游圈建设。

中泰证券指出，根据25H1情况略调整此前预测，预计25/26/27年公司归母净利润分别为2.32/2.60/2.80亿元（此前预测25/26/27年归母净利润为2.50/2.83/3.03亿元），对应PE 21.1/18.8/17.5x，维持“增持”评级。业务亮点：一是25Q2公司实现收入2.15亿元，yoy + 5.04%，收入创造二季度的历史新高；二是酒店业务实现正增长，丽江和府酒店公司收入6164万元，yoy + 5.5%，迪庆香巴拉公司收入1456万元，yoy + 25.1%；三是25年上半年冰川公园索道票购票方式优化，对远期客流会有积极带动。

图：丽江股份营收及增速

图：丽江股份净利润及增速

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