在2025年第三季度，携程公司总共赚了199亿元，比去年同期的收入多出一倍还多，不过仔细看它的财务报表，其中有一大部分是出售印度那家旅游公司的股票所得，并不是靠它自己的日常业务赚来的，如果去掉这笔额外收入，携程仍然有170亿元的利润，这个数字看起来挺大，但实际并不是偶然，而是因为携程的赚钱方式早就规划好了。

你可能觉得170亿这个数字很大，但拿它和整个旅游行业比一下，就看出差距了，A股里的酒店、景区和航空公司，前三季度加起来才赚了190亿，携程一家就占了差不多九成，它的收入不到整个行业的十分之一，利润却几乎全被它拿走，毛利率达到81%，跟茅台在一个水平，比爱马仕还高，这生意根本不是靠卖产品，而是靠收过路费。

在住宿预订这个领域，携程和去哪儿表现最强，一个季度就带来80亿元收入，比疫情之前多了一倍，酒店方面之所以愿意投入这么多钱，是因为它们没有别的选择，现在酒店数量太多，竞争非常激烈，如果不把房源放到携程和去哪儿上面，客人几乎没法找到这些酒店，这两个App加起来的日活跃用户接近一亿五千万，不加入就等于主动放弃市场，酒店老板心里其实有苦处，但嘴上却不敢说出来。

酒店自己搞直销确实有难度,国内大部分都是独立经营的酒店,连一个像样的官方网站都建不起来,更不用说开发手机应用了,那些普通酒店缺乏品牌支持和技术能力,也没有足够的资金投入,最后只能依靠预订平台来维持生意,互联网发展速度太快,在线旅行社早就把客户资源都集中在自己手里了,现在大家想要订房间,第一反应就是打开携程这样的平台,国外情况有所不同,很多人还会用电脑去搜索酒店的官方网站,但在我们这里,直接用手机点几下就完成了预订,根本没有机会看到酒店自己的页面。

在机票和火车票这方面，携程的情况就没那么好了，机票代理费被国家管着，每张票最多只能收十几块钱，航空公司自己卖票越来越厉害，铁路这块更不用说，12306是官方唯一的入口，携程只能当个导流工具，赚点辛苦钱，这些业务利润很薄，资本市场也不给高估值，基本就是陪跑。

我朋友经营连锁酒店，去年尝试自建小程序来避开OTA平台，结果三个月下来，订单量还不到携程的十分之一，他仔细算过账，虽然佣金比例高，但省下的推广费用、人力投入和系统维护成本加起来反而更亏，最终只好重新回到平台上，只是悄悄在客房里放置二维码，希望吸引一些回头客。

平台越强大,商家就越被动,这不是谁对谁错的问题,而是游戏规则发生了变化,以前酒店靠位置、服务、口碑吸引客人,现在要看它能不能出现在搜索结果的第一页,携程不需要亲自建酒店、买飞机,只要控制流量入口,就能轻松赚钱,这种模式确实高效,也让整个行业变得很脆弱。

有人说这属于垄断行为，但在法律层面它没有违反规定，也有人觉得酒店方面应该站出来抵制，可实际上谁都不愿意当第一个出头的人，大家都害怕被排除在外，担心流失客户，业绩下滑，于是捆绑越来越紧，抽成越来越多，形成一种彼此默认的共存状态，你可以说这是一种胜利，也可以说这是一个困局。

携程赚了很多钱，酒店老板一边抱怨一边继续交费，用户觉得方便，平台认为合理，行业生态却在慢慢改变，没人讨论公平问题，也没人提出改革，大家就这样习惯了。