2026年2月26日携程披露2025年财报，全年净收入624亿元，剔除投资收益净利润达134亿元，更引人注目的是下沉市场新增超5万就业岗。这组数据背后，是头部OTA从流量收割到价值共生的深刻转向。

过去十年，在线旅游行业的核心逻辑是流量变现：平台通过聚合用户需求，向商户收取佣金，本质是做供需的“连接器”。但当流量红利见顶，行业竞争从“抢用户”转向“留生态”，携程的财报给出了新的答案。

从134亿元的净利润结构来看，来自技术赋能、运营支持的收入占比已超过传统佣金收入。这意味着，平台不再是单纯的“收租者”，而是成为文旅产业链的“共建者”——通过输出数字化工具、运营方法论，帮助商户提升效率，从而实现生态整体盈利。

这种逻辑迭代并非携程独有，但头部平台的动作往往预示行业趋势。对比同行业其他平台仍在发力低价补贴抢流量，携程的转向更具前瞻性：当用户对文旅产品的需求从“有没有”转向“好不好”，只有能提供优质供给的平台，才能留住高价值用户。

财报中“下沉市场新增超5万就业岗”的数据，是携程价值共生逻辑的最佳注脚。不同于过去的“流量输血”——把一线城市的用户导到下沉市场，这次携程做的是“造血式赋能”：从数字化基建到运营能力输出，全方位提升下沉市场的供给水平。

截至2025年底，携程已与超过130个景区达成投资运营合作，不仅上线预订入口，还深入到智能票务、动态定价、二次消费项目设计等环节。比如在241家景区部署多语言智能票机，让县域景区无需高薪聘请外语人才，就能服务全球游客，直接降低了入境游的门槛。

更重要的是，这种赋能解决了下沉市场长期存在的信息不对称问题。通过“灵活打包”功能，二三线城市超过3900家酒店、景点接入体系，游客可一键预订住宿+门票+特色体验，既提升了客单价，也把孤立的小商户串成了有吸引力的消费场景。

独立观点：下沉市场的文旅潜力早已被关注，但过去多数平台只做“流量搬运工”，而携程的动作证明，只有帮本地商户建立可持续的运营能力，才能真正激活下沉市场的长期价值。这也是新增5万就业岗的核心原因——当商户的盈利能力提升，自然会扩大招聘规模。

文旅产业链的活力，取决于中小商户的生存状态。过去，单体酒店、传统旅行社长期陷入同质化竞争，利润微薄甚至亏损。携程的赋能，为这些中小商户提供了破局的密码。

针对一线城市的酒店，携程推出“日历房套餐”模式，将客房与餐饮、SPA等服务打包，使酒店单间夜收入同比提升约10%。这种模式的核心是挖掘用户的潜在需求，把单一的住宿产品转化为综合体验产品，从而提升溢价能力。

对于下沉市场的中小酒店，携程的赋能更侧重于差异化打造：通过数据分析帮助商户挖掘本地特色，比如结合地域文化打造“酒店+非遗体验”“酒店+乡村美食”等产品，让中小酒店从“卖床位”转向“卖体验”，摆脱同质化竞争。

针对传统旅行社的“大团变小团”变革，更是直接重构了行业的人力资本结构。过去的“零负团费”模式迫使导游成为销售员，而定制游、私家团的兴起，让导游回归服务本质，不仅提升了游客体验，也吸引了更多专业人才进入行业。

独立观点：中小商户的转型，本质是文旅行业从“规模竞争”转向“价值竞争”的微观体现。携程的赋能并非“包办一切”，而是通过数字化工具降低转型门槛，让中小商户能根据自身特色找到差异化路径，这才是生态共建的核心。

携程2025年的财报，不仅是一组亮眼的数字，更是文旅行业转向的信号。在流量红利见顶、用户需求升级的背景下，单纯的流量变现逻辑已经失效，只有通过价值共生，才能实现行业的可持续发展。

对于其他OTA平台来说，携程的转向提供了参考：与其陷入低价补贴的恶性竞争，不如把精力放在产业链赋能上，帮助商户提升效率，从而实现生态整体盈利。对于中小商户来说，要抓住头部平台的赋能机会，积极拥抱数字化，打造差异化产品，才能在激烈的竞争中生存下来。

对于消费者来说，这种转向意味着能享受到更优质、更有特色的文旅产品——当商户的盈利能力提升，就有更多精力投入到产品创新和服务升级上，最终受益的还是消费者。