明月池位于台怀镇东南8千米，地处偏僻，风景幽雅。
明月池，又名观海寺，创建于北魏。明成化年间，月舟禅师重修。清康熙年间，吻叶和尚重修。后有夫缘和尚中兴，立为十方常住，专供游方僧人卓锡。寺宇坐北向南，占地2280平方米，东西长62米，南北宽41米，占地面积为2542平方米。寺内有殿两座，禅房30余间。金刚菩萨殿两侧，靠近山崖处，有一石砌圆池，直径约8寸余，池深1米多，池中泉水澄澈，千年不涸不溢。据《清凉山志》记载，曾有人在漆黑的山夜里，看见池内有明月，认为是一种难以理解的现象，故有“菩萨显灵，千载难逢”之说。从此，此池被称为“明月池”。明代高僧启智曰：“观池中月，生大海情，现大海景。”故该寺又叫观海寺。
“清凉山上说清凉，明月池中望明月”，说的就是明月池中的美景。明月池中望明月，指的就是《清凉山志》中“昔人晦夜，见皎月澄池”的明月池观月之事。传说明月池很灵，往池中望，不同的人能看到不同的景象，有人能看到自己的前世，有人能看到自己的后世，有人还能看到幻象和菩萨，总之要看个人的造化，旅游旺季时游客众多，需要很早过来排队。由于明月池有这种特殊景象，人们便把池水视为“佛水”。以往，每年六月大会时，来朝山礼佛的人都会到池边取水饮用或盛些水回去与家人共享。
明月池寺有大雄宝殿、金刚密迹殿两大殿两侧配以僧房，围成一处方院。其中，大雄宝殿正面三间，前装板壁，后装格扇，装修较为特殊。
金刚殿石砌台基，宽13.35米，深9.8米，高0.84米，面宽三间，进深五椽，前重檐后单檐硬山顶，原殿额高悬康熙帝亲笔手书的“笑提明月池”木匾一块。六檩前廊式构架，前檐上下层斗栱一斗二升交麻叶，明、次间均设四扇六抹斜方格扇门。
殿内供有黑色木雕的“九头十八臂金刚菩萨”一尊，造型奇特，塑像黑脸黑身，伟岸高大，左脚登地，右腿屈起，脚踩风火轮，呈“金鸡独 立”形，是五台山唯一的一尊密迹金刚像，菩萨的脚腕、手腕戴镯，双耳戴环，腿上筋肉暴起，臂上缠绕长蛇，面部一副坚毅刚直的表情。头上又有头，叠至九个，伸出十八臂，皆执法器，所以此像称“九头十八臂黑金刚菩萨”。这也是文殊菩萨的“三十二相”之一。金刚手中法器的象征：日、月象征主宰宇宙的无量佛法;弓、箭象征降魔伏妖；龙象征吉祥如意;钵象征对佛祖的虔诚。