新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月24日，丽江股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为8.6亿元，同比增长6.42%；归母净利润为2.13亿元，同比增长1.24%；扣非归母净利润为2.2亿元，同比增长0.99%；基本每股收益0.3885元/股。
公司自2004年8月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为11.81亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对丽江股份2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.6亿元，同比增长6.42%；净利润为2.39亿元，同比增长1.12%；经营活动净现金流为3.88亿元，同比增长17.78%。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为56.18%，同比下降2.08%；净利率为27.79%，同比下降4.98%；净资产收益率（加权）为8.46%，同比增长0.24%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为58.68%、57.37%、56.18%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231销售毛利率58.68%57.37%56.18%销售毛利率增速72.67%-2.24%-2.08%
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为31.52%，29.25%，27.79%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231销售净利率31.52%29.25%27.79%销售净利率增速128528.07%-7.2%-4.98%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为8.62%，同比下降26.19%；流动比率为4.09，速动比率为4.02；总债务为55.02万元，其中短期债务为55.02万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.3亿元，短期债务为55万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.657%，低于1.5%。
项目202312312024123120251231货币资金（元）6.22亿7.43亿4.28亿短期债务（元）110.31万165.8万55.02万利息收入/平均货币资金1.48%0.98%0.66%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长19.52%，营业成本同比增长9.4%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202312312024123120251231预付账款较期初增速51.68%0.41%19.52%营业成本增速57.96%4.41%9.4%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为86.28，同比增长2.53%；存货周转率为24.79，同比增长15.6%；总资产周转率为0.28，同比增长3.89%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.1亿元，较期初增长267.72%。
项目20241231期初在建工程（元）3120.91万本期在建工程（元）1.15亿
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长25.35%。
项目202312312024123120251231销售费用（元）2686.4万2893.24万3626.54万销售费用增速59.95%7.7%25.35%
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.36%、3.58%、4.22%，持续增长。
项目202312312024123120251231销售费用（元）2686.4万2893.24万3626.54万营业收入（元）7.99亿8.08亿8.6亿销售费用/营业收入3.36%3.58%4.22%
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